懿德资本受邀于本周三参加了Yukon （育空地区）小型投资人峰会。本次投资会的主题定位的是育空地区Junior mining company, 重点向投资人介绍初级矿业公司，他们其中大部分于TXS venture 上市交易。

在接受邀请时，懿德秉持着一贯的草根调研精神对此次峰会展开了无限的想象： 峰会在多伦多顶级的酒店Fairmont Royal York 举办，育空地区省长Hon. Sandy Silver 亲自为峰会站台，上市公司CEO 及育空地区经济发展部长悉数到场.此次峰会定然是 “门庭若市”.然而当我们实际出席时，却是另外一番景象，用“门可罗雀”形容丝毫不为过。举办方打印出的投资人名牌将近一半无人认领.本已经不大的会议厅有几张桌子甚至无人坐下. 如下图所示， 似乎Premier 在对着无人的会议厅演讲.

 

这种尴尬的境地非常能说明目前Junior矿业市场不受投资人待见的现状。让我们调出TSX-Venture指数历史图来看也能非常清晰的看出这一点，目前的情况，似乎高点3372 遥不可期. 但长期追随我们懿德的朋友应该知道，我们解散的13个月封闭基金取得123.3%回报的时间段正是从venture 从底部466点上涨的这段趋势取得的。  每次大宗商品的上升趋势绝不止只有一波行情（图3）. 也有人开玩笑说， 此前并没有出现大麻这样的估值在100倍营业收入的板块与Junior 争抢投机性资金。大部分我们长期接触的初级矿业CEO 对于大麻的态度不是嗤之以鼻就是翻白眼。

 

回到Yukon地区，留给投资人的印象通常是不可能建矿的。 人们误解在于

1. 他们缺乏基础设施建设将直接导致矿石运输.电力成本高昂而致使矿储经济可行性性不佳.（Gateway Project）
2. 地区原住民政府反对矿产开采而导致项目延期甚至无法建矿的风险（Goldcorp 协议）
3. 矿产开发的本身属性为高资本密集型和高专业密集型， Yukon 可能无法吸引资本致使矿储无法吸引资金进行投建。（大公司 及 VIT）

然而在对地区进行草根调研后，事实情况的展现却并非如想象那般：

 

A.       Yukon地区Resource Gateway Project 正以8年时间初期投资最高4.69亿加元建设各地高速公路. 其中联邦政府出资2.47亿 ，Yukon 政府出资1.13亿 而私营产业出资余下1.09亿预计将为地区提供长达650公里的公路及基础设施升级。这些基础设施将极大的提高地区矿产勘探及发展活动，降低矿储开发初始投资所需金额进而提高经济性。

.

 

2. Yukon地区政府与原住民政府积极合作形成投资峰会致力推广地区吸引投资. Yukon地区在Fraser Institute 2017 调研 矿产吸引力综合排名第13位，政府对吸引矿业投资活动的参与度十分活跃 这在政治稳定的加拿大地区是十分少见的。正是在政府撮合帮助原住民与矿业公司的交流下， 矿业巨头Goldcorp 与加拿大First Nation : Tr'ondek Hwech'in (TH) 成功达成合作协议，开发Coffee 矿储项目 预计2021年进入商业性生产阶段.   初级黄金公司Victory Gold Corp 也与近期获得Osisko 及 Orion Mine Finance的建矿前期投资并正在进行矿建，预计将于2019年下半年生产出黄金。 
3. 多位大型黄金生产商已经对Yukon地区进行了战略部署 间接佐证了地区的投资潜能  Goldcorp 于2016年收购Kaminak Gold Corp 的Coffee project进军Yukon 地区并于近期达成里程碑的发展， Barrick Gold 投资5500万加元勘探ATAC Resource 最高获得70% Orion Project权益并战略投资830万于ATAC.  全球最大的黄金生产商Newmount 投资Goldstrike Resources Ltd 并最高获得其Plateau project项目51%权益.  Kinross Gold 持有19.9% White Gold 股权. 这些赫赫有名的黄金生产商的战略布局无疑验证了地区的投资潜能 并且示范作用将引领更多的矿产 勘探开发投资。

 

矿业投资的周期性及高风险性本身就已经基本为其奠定了基调，“人弃我取  人取我予”在矿业投资中获得丰厚回报的放大效应将是极致的。在2015年，懿德的CEO曾于“人弃”之时投资过一家YUKON 地区的初级矿业公司，并在2016年PDAC 与其管理层有过深入的交谈。自那时起，懿德长期与他们保持着良好的沟通。这次Yukon投资峰会他们也有出席，笔者与他闲聊之时，他主动回忆起那段往事 称：“当Qi在PDAC来与我攀谈时首先告诉我他是我们公司的股东之一，当时我心想 这又是一次无法避免的责难（大部分股东均亏损严重）但实际上，他是我当时见到的第一个因在我们公司投资上有盈利而十分开心的股东 。”

锦上添花易，雪中送炭难，在行业不太景气的时候，给我们看好的优质标的一笔哪怕数额不大的定向增发投资 也会让管理层感受到我们的支持。 是与上市公司管理层建立良好关系的绝佳时机 同时也是获得指数级回报的投入时间点. 懿德将持续秉承着草根调研的精神竭力为投资人带来回报

  

 

关于懿德资本

我们专注于加拿大资源市场，坚持深入的草根调研及朴素的价值理念,在行业内积累了多年的成功经验。我们的专家团队兼具精准的投资洞察力及卓越的交易能力。我们独特的专业能力让我们能够时刻把握市场动向，结合我们的风险把控机制，为客户带来持续一流的收益。 

同时我们致力于打造属于华人的投资平台，为中加两方的投资合作提供协调服务。我们已经与加拿大百余家上市公司和当地的投资银行等金融机构建立起了良好的关系，我们可以为国内投资者提供专业完善的研究分析，寻找合适的标的公司以及协商的相关服务，以我们的专业能力为海内外各类投资者提供战略支持。 

懿德资本目前在安大略证券委员会(OSC)，BC省证券委员会(BCSC)，阿尔伯塔省证券委员会(ASC)注册，是拥有投资组合经理(PM)、投资基金经理(IFM)和豁免证券商(EMD)完全合规资质的加拿大本土资产管理公司。

 

关于EDE Value Fund

懿德资本发行的首期开放式价值基金，主要投资于加拿大证券市场上市公司，以资源板块为主，同时包括生物制药、科技等其他投资热点板块；投资策略是以价值投资为基石，短线交易为辅助；由行业经验丰富的懿德资本投研团队作为基金的管理团队，为客户带去稳健的价值回报。

 

该基金每季度末开放认购和追加投资，详情可通过以下方式联系了解：

公司电话:  416-238-2598

电邮: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.