美国股市这周正逐步走低，标准普尔500指数下跌2.18％，纳斯达克指数下跌3.03％，道琼斯指数下跌2.12％。上周日，美国总统特朗普通过推特表示与中国的贸易谈判进展“过于缓慢”，本周五将对2000亿美元中国商品的关税从目前10％上调到25％。此举加剧了中美之间的紧张局势。尽管中国派出代表参加了周四和周五在华盛顿举行的贸易谈判，但特朗普仍在周五实施了加税。特朗普周五表示，与中国就贸易进行的谈话是“坦诚和建设性的”，未来新的关税“可能会或也可能不会被取消”。本周早些时候走弱的美国和中国股市在周五此表态后均出现反弹。上证综合指数周五收盘时大涨3.1％，标准普尔500指数周五上涨0.37％。目前中美双方还没有安排未来的会谈。

货币方面，人民币兑美元汇率创自2018年6月以来最大周跌幅，暴跌至4个月低点。另一方面，本周美元指数维持不变。由于波动影响了美国股市，美国10年期国债收益率也在本周上半周下跌，显示市场参与者正预期一个更温和（鸽派）的美联储。本周公布的美国通胀数据也再次显示疲软的通胀形势，继续支持温和的论点。美国核心PPI环比增长0.1％，未达到预期值0.2％，而美国核心CPI环比增长0.1％，未达到预期值0.2％。

下周，美国将发布零售销售，工业生产和住房数据。中国将公布工业生产，零售销售和固定资产投资数据。美国股市的焦点仍将是新的贸易头条新闻。

黄金本周上涨0.17 %，周五收于1287.40美元，处于1290美元阻力位下方。本周黄金表现略微向好的主要原因是美国股市疲软，增加了对黄金的一些避险需求。本周标准普尔500指数下跌2.18％，主要原因是中美贸易紧张局势加剧。但是许多投资者认为股市疲软只是健康的调整，美国股市似乎没有足够的“恐慌”推动黄金价格大幅走高。即使本周美国通胀数据都未达市场预期，也不足以将黄金推高到短期1290美元阻力位之上。

然而，投资者可能低估了新征关税对全球经济增长的影响。当美国总统特朗普于2018年9月17日对2000亿美元的中国商品征收10％的关税时，美国市场反应就像今天一样，十分积极。然而，实施关税的影响存在滞后性，美国股市从2018年10月才开始出现重大调整。当时征收的关税也影响了美国和中国以外的经济体，导致全球几乎所有中央银行在接下来的几个月里都倾向于温和（鸽派）。 Wood Mackenzie估计，不断升级的贸易战可能扼杀全球经济增长，将其从目前的2.6％拖至2.3-2.4％。随着全球经济数据在关税实施后走弱，美联储可能再次倾向于更加温和（鸽派），美联储可能在年底前降息的预期将继续为黄金提供支撑。

 

本周铜价仅下跌1.58％，相对强劲

尽管中美贸易紧张局势加剧，但本周铜价仅下跌1.58％，相对强劲。今年铜价至今已经上涨4.5％。本周影响基本金属的主要消息是美国周五对2000亿美元中国进口商品的关税从之前的10％上调到25％。中国进口了几乎世界一半的铜，并且铜主要被用于制造业和发电，因此铜易受全球贸易放缓的影响。虽然铜价持续上涨，但本周HBM下跌18.5％，主要铜生产商受到贸易紧张局势升级的影响更严重。由于铜公司通常主导铜价，因此未来铜市场可能会更加低迷。下周我们将获得中国零售销售，工业生产和固定资产投资等数据，可以借此了解中国经济的健康状况。

 

铜周线

 

铜日线