随着电动车的快速发展，市场对锂矿需求加大，想必大家对关于锂的一些运用已经有所了解，我们懿德之前也多次发布了有关锂的介绍性文章。本次向大家介绍的Frontier Lithium就是加拿大最优质的锂矿公司之一。

 

锂作为一种化学元素，成型于一种较柔软的白色金属，它不仅是金属中重量最轻的，同时也是密度最小的固体元素。锂主要的来源包括盐湖和岩石矿，因为有着很强的电化学性质，在自然界多存在于不同的矿物和无机盐中。其中岩石锂包含有锂辉石，锂云母，透锂长石等，这些高含量的岩石锂矿主要分布在澳大利亚，加拿大，津巴布韦和巴西。而颇受瞩目的盐湖锂资源主要分布在南美洲的一些国家，向我们之前提到的“锂三角”地带——智利，阿根廷和玻利维亚。剩余的锂云母矿产则主要分布在加拿大，津巴布韦，美国和中国。不难发现，作为世界上有名的矿业大国，加拿大更是包含了多数种类的锂矿产资源，优质的岩石锂矿资源更是名列前茅。

 

我们今天所介绍的Frontier Lithium公司，正在建设世界级的超高品位PAK岩石锂矿，该项目坐落在安大略北红湖地区175公里外，总占地面积达6,976公顷，项目临近公路，周边多个小镇可提供项目所需的能源供给。雷湾港口位于五大湖/圣劳伦斯海岛系统的北部，可提供之后的水上运输，基础设施基本上符合矿业项目要求。PAK由安大略省政府地质学家们在20世纪90年代末首次发现。矿床类型和世界最大的Greebushes 岩石锂矿项目非常相似，都为锂-铯-钽(LCT)型伟晶岩矿床，矿石属于低铁含量高纯度工业级锂辉石。这让PAK项目不仅成为全北美目前是最高品质的锂矿，而且在界内都非常具有代表性。我们可以用5个特点来总结PAK项目在目前锂市场的巨大优势。

 北美罕见的高品位岩石锂项目：

行内人士都说，无论什么金属，其矿石的品位是决定一个矿业项目经济性的重要元素，锂矿也固然如此。目前，全球氧化锂品位在1%左右的项目很常见，市场也从来不缺少这个级别的锂矿，绝大部分项目都由于平庸的锂含量，投资成本与生产成本过高等等的因素，导致目前无法开采。而品位在1.5%以上的锂辉石，我们认为已经算是高含量的锂矿，这个级别的项目在全世界屈指可数。我们再来看看Frontier Lithium的PAK项目，公司在2018年3月公布了最新的资源量与储量报告，其氧化锂总资源量(M+I+I) 达932万吨，总储量达到577万吨，平均品位超过2%，其中多数的探明资源量品位已经高达3.95%。为了加强该项目的可信度，Frontier Lithium在2017年8月进行了280吨的矿石取样，在没有经过粉碎加工的情况下，将矿石输送给一家全球著名的陶瓷玻璃生产商来做加工生产与评估，结果实际平均矿石品位就已经超过3%。如此罕见的超高品位锂矿项目，唯有位于澳大利亚西部的Greenbushes岩石锂项目能与之做比对。Greenbushes也是世界上最大的在生产岩石锂矿，目前由中国天齐锂业和锂矿巨头雅宝集团所控制，矿石品位高达3%到4.5%之间。

 Frontier拥有巨大的市场优势：

说到锂矿的应用，由于电动汽车在近几年的高速发展，大部分投资者说到锂最先想到的用途就是用于锂离子电池的生产，这也是大部分锂矿公司目前所追寻的战略道路。电池生产商对锂的需求比例从2014年的31%，目前已经上升到2018年的46%，成为对锂需求最大的消费端；而玻璃陶瓷制品的需求量虽说有所下滑，担仍位居第二。对于PAK项目超高品位锂矿来说，7.2%的工业级精矿是所有下游承购商梦寐以求的第一选择 (市场平均品位在6.2%)。他们只需在玻璃中添加锂元素就可以降低玻璃热膨胀系数，加强玻璃的密度和光洁度，提高制品的强度和耐热急变性能等等。但这要求锂精矿中的含铁量要低，超高品位的锂精矿可以直接添加到制造玻璃或陶瓷的工艺中。这样一来，Frontier Lithium利用PAK项目的这一独特优势，已经吸引了大批的下游玻璃制品承购商，这也大幅度降低了未来公司的融资风险。

在有如此突出的优势基础上，Frontier Lithium也设计了更系统化的阶段性发展方案。由于项目可以直接产出高品质的锂精矿，公司计划在第一阶段主要为欧洲和美国等地的陶瓷玻璃市场供应低铁量工业级锂精矿，在第二阶段公司将会计划销售电池级锂精矿给化工厂，进一步转化电池所需的碳酸锂和氢氧化锂。当然Frontier Lithium也可以将根据市场发展方向，计划在雷湾港口附近直接投资一座大型湿法冶炼化工厂，为其它的锂矿生产商加工矿石，从而得到大量额外的现金流。

 

经验丰富的管理层：

去打造一个优质的矿山项目，一个强大的建设团队是不可或缺的，而Frontier Lithium的管理层可以说使PAK项目锦上添花。公司现任CEO是Trevor Walker，他本人算是一手把PAK项目从一个非常初级的勘探级别项目带到了目前的预可行性研究阶段，而且他本人也有着经营矿山的丰富经验。但更重要的是该项目由北美大名鼎鼎的Walker家族所控制，其占股额超20%。Walker家族在北美的矿业界有着响亮的名声，旗下经营的Consbec公司是目前北美最大的钻探与爆破承包商。Consbec也是加拿大唯一一家自行生产和运输炸药的私营公司，涉足了多个大型稀有金属矿产的开发和经营，无论从技术层面还是在经营矿山方面都有着非常丰富的经验。有来自Walker家族的运营支持，项目不仅在前期的发展上顺风顺水，而且节省了勘探与建设的大量开支。他们在大部分锂矿生产商正在疯狂追捧电池级锂精矿的时候，Frontier Lithium决定发挥自己的优势和特点，学习原岩石锂巨头-Talison，向陶瓷玻璃生产商直接出售高达7.2%的工业级锂精矿。

 

可观的经济性评估：

很多投资者都明白，一个矿山从初期勘探阶段到最终生产，要经历长达10年乃至数10年的漫长经营过程。在其繁琐复杂的各个阶段中，出任何一点问题都有可能导致项目的开发研究停滞，而且地质学家和矿业公司遇上一个优质的项目也非常难得。PAK项目作为少有的超高品位锂矿项目，其项目经济性颇受市场关注，在完成新一轮的钻探扩展计划后，公司更新了其资源量与储量，随后在2018年3月份完成及公布了PAK项目的最新预可行性研究报告(Pre-Feasibility Study)。

 

公司设计把PAK矿体将分为露天与地下两部分的开采方式，总开采年限为16年，税后净现值(10%) 达3亿加元，税后内部收益率高达38.3%，而初期总投资成本仅有1.47亿加元。该数据与其它同等级的岩石锂项目相比，的确出色很多，证明了该项目拥有巨大的经济开发价值。报告中的试产结果显示锂辉石晶体大小要比行业标准要高很多，最终可达7.2%的氧化锂，大幅度高于行业标准6.6%的电池级和6.2%的工业级。而较高品位的锂产品价格要比普通产品价格高出很多，也就是说Frontier Lithium所得到的最终盈利要比其他锂生产商要多。此外该项目回收率也达到78.5%，经过去铁磁工艺后精矿氧化铁浓度仅有0.1%，完全超出市场的预期。最后PAK项目将产出114万吨7.2%的工业级与11.5万吨6.6%的电池级的锂。

 

巨大的扩展潜力：

在距离PAK项目西北方向2.3公里，Frontier Lithium最新发现了新的高品位锂辉石矿脉，命名为Spark。据地质学家解释，当他们乘坐直升飞机进行绘图时，巨大的伟晶岩露头让人惊叹，地表暴露面积是PAK伟晶岩的3倍大，宽度超过100米，走向长度大于300米。目前已经完成263米的通道采样，同时公布了最新的钻探报告，共5个钻孔，1340米的钻探计划，结果显示全含有较高品位的锂辉石，其中DDH PL-038-19钻孔打到长度215米，平均包含1.4%的氧化锂，当中的62米内含有1.81%的氧化锂。如此高品位，高连续性的钻探结果，完全不逊色于PAK项目，而且经过电子探针的检测，该矿带的含铁量平均值仅有0.15%。市场预估在这里再发现500万吨，品味2%以上的锂资源是完全有可能的，这也会使Frontier保持有超过20年以上的矿山寿命。公司计划将在2019年夏天展开新的钻探计划，预期6到9个月内就将公布最新的资源量报告。

 

 

总结

总体看来，Frontier Lithium有较好的基本面，不过目前它还处在勘探开发阶段，仍需要做大量的钻探工作去扩大资源量，和进一步完成如拿到采矿许可等等的任务。

然而，在这个只追捧“最好”与“最有特点”的市场里，类似PAK这样少见的低铁杂质和超高品位的锂辉石项目，必然会受到市场投资者的重点关注；加上Walker家族带来的管理运营经验与独特的发展战略，为Frontier Lithium打开了新的销售市场——只需要集中于向玻璃和陶瓷制造商出售高品质锂精矿，就可获取非常可观收益，从而在风险很小的情况下建立一项非常有利可图的业务，这是大部分矿企都无法达到的一点。与此同时，鉴于目前市场对电池级锂精矿的火热追捧，而恰恰玻璃陶瓷制造商所需的工业级精矿的大量缺乏，其他近期上线或准备生产的岩石锂项目中的高含铁杂质使最终锂产品品质大幅下降，这也为什么Frontier可以得到大量下游制造商的重点关注，未来工业级精矿价格也将比化学级精矿上涨更快，这也完全吻合了Frontier Lithium的发展战略。

 

 

 

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