今天黄金价格表现突出，一路飙升超过了非常关键的阻力位1,365美元，并触碰了7周以来的新高1369美元；但在这激动人心的一刻之后价格又开始了缓步的下滑，回落13.1美元且收于1355.8美元。金价的大幅上涨表现和我们之前分析中反复强调的一模一样，黄金必须突破1,365美元的阻力位后黄金板块的股票才会大幅度的上涨。
尽管黄金价格的收盘价处于较低的位置，但我们绝对不能忽视的一点则是HUI指数反映了黄金公司股票的表现。从2月底开始，HUI指数就已经成功突破了狭窄的交易区间。到今天收盘为止HUI指数成功的突破了180点的关键位置并且收在较高的182.93点，这不仅是个对黄金股绝对看涨的信号，而且因为HUI指数是金价的领先指标所以对金价也是个利好的信号。
此外, B2GOLD, YAMANA, KINROSS, BARRIC和FIRST MAJESTIC等主要的金银生产商今天都出现了巨大的交易量，这是一个非常积极而且利好的迹象，说明了主要的趋势正在发生变化。更多的资金，可能是机构投资者，正在涌入贵金属这一领域，当然更重要的是主要的黄金和白银生产商，在黄金股进入牛市的时候他们通常都是第一批开始反弹的。
今天主要的市场动向是叙利亚的紧张局势再度升级，事发之后WTI 原油创下近期新高，同时贵金属终于再次成为地缘政治风险的避风港。
最后，美元自一月底以来的交易区间显示出美元仍有进一步下跌的空间，这一现象对黄金来说又是一利好的迹象。在过去的两个月里，金价每次达到高点都与美元指数触碰支撑位88.50同时发生，今天唯一的不同之处在于尽管美元没有崩溃，但金价仍上涨到了7周以来的高点。这意味着，黄金走势除了对美元变化的做出反应之外，地缘政治的因素也在其中扮演重要的角色。
美元指数目前徘徊在89.26点附近，但离88.50的技术支撑位还有一定的距离，这意味着还是有足够的空间让它下跌。
今日WTI 原油突破近期价格最高点66.66 （1月25日）创立新高67.42 ，主要由于今日地缘政治紧张情绪升级。白宫威胁称随时可能对叙利亚进行导弹袭击，而俄罗斯表示将拦截所有袭击叙利亚的导弹，警告以色列不要对叙利亚采取军事行动，派出11艘位于叙利亚港口的军舰在海域进行军事演习。这一战况升级可能是中东地区由代理人战争转入大国直接介入战争的风险。同时今日沙特拦截了来自Al-Houthi 民兵组织袭击沙特首都Riyadh的导弹。
接下来的油价会有怎样的表现？
以史为鉴，回顾第二次海湾战争（2003.3.20-2011.12.18 ）美国打击萨达姆政权时间点，我们可以看出短期影响7个交易日从2003.03.21至2003.03.31 WTI 从27涨至31将近15%涨幅. 而在接下来的一个月时间内（20034月至5月）油价从高点31 下跌至最低25（4月29）跌幅达到19.3%。
让我们再来回顾一下目前油价新高的背景：
基本面上OPEC减产执行率在今年2月份高达147%，俄罗斯3月石油产量即使略微上涨其减产执行率依旧高达93.4%。 OECD 石油库存连续9个月下降后仅高于5年平均水平5000万桶。
美国石油库存同样持续下降，年初至今总体油品库存累计下降325万桶。同时预计随着美国DrivingSeason的到来将引发更大的石油用量。亚洲及中国石油需求持续增长仅2017年用量就增加110万桶每日。市场投机性资金集体看多油价（CTFC投机仓位多空比近期达到极值）。
OPEC 谈论与俄罗斯达成长期协议已控制石油供给，市场信源表示沙特意欲催涨油价至80每桶市场一片欣欣向荣的景象，然而对于潜在的风险几乎在价格上体现几乎被乐观情绪抹平。
而我们通过对历史上市场投机性资金集体看多油价的极值点发现：WTI 2017年极值点出现后市场价格大幅下跌，2017年极值点出现回调。布伦特2014及2015年极值点出现后出现大规模油价下跌，而2016及2017极值点仅出现回调。
加拿大生产商的表现又如何呢？
尽管国际油价自2017年6月底至今总体出现持续性上涨，加拿大石油卖家却又自身的脉动。我们通过对比同期WTI 油价及加拿大能源生产商指数SPTEN 的表现不难看出，在2017年十月至2018年一月间油价呈现单边上涨趋势，而SPTEN 相对表现震荡趋势。而SPTEN在1月底至2月中大幅下跌后趋平震荡并形成近期突破，WTI 在这段时间却是震荡并回到价格高位的表现，这一切都与WCS 价格密切相关。
现象出现的原因在于加拿大石油管道运力达到上限。短暂形成加拿大重油无法运出售卖造成WTI-WSC 价差扩大，最高价差超过每桶30美元。随着解决办法如铁路运油等措施的实施，价差出现缩小趋势但这也引发了近期对石油管道运力的讨论。
从最初英属哥伦比亚执政党反对Transmountain pipeline 扩建，到阿尔伯塔政府支持管道扩张而禁止从BC进口烈酒从而BC 政府正面冲突。事件一步步发酵至今，项目已经获得联邦建设许可证，联邦层面口头全力支持管道建设但暂时没有实质性帮助。
Kinder Morgan 宣布暂停对管道扩建的投资，限期5月31日达成协议清除对管道扩建的阻挠。虽未实质达成基本面上根本性改变，但广泛的讨论还是引发了市场积极预期，促使WCS 价格出现突破，价差缩小。
但当我们分析上图加拿大石油产量及运力图时，我们发现目前铁路运力完全能够弥补潜在出现的管道运力危机。而铁路运输与石油管道成本差价相差约是每桶$4. 相对于价差扩大20美元的情况，我们认为WTI-WCS 价差的回归是完全有基本面支撑的。但Trading 技术图形层面，我们仍然希望投资慎重考虑目前石油生产商Risk/Reward 比值，及您对未来油价预期走势的判断。
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